شهدت أسعار القهوة ارتفاعًا بنسبة 60% خلال الأشهر الستة الماضية، ما دفع أسعار حبوب الأرابيكا إلى أعلى مستوياتها منذ 50 عامًا.

هذا الارتفاع أثار مخاوف بشأن تأثيره على هوامش أرباح سلاسل القهوة الكبرى مثل ستاربكس وتيم هورتنز.

وفقًا لموقع إنفستنج الأمريكي، توقّع محللو شركة بيرنشتاين، الرائدة في مجال الأبحاث المالية والاستثمارية، أن تظل أسعار القهوة أعلى من المعدلات التاريخية على المدى الطويل.

تحديات الإنتاج العالمي

تنتج صناعة القهوة العالمية نحو 10 ملايين طن سنويًا، وتسجل معدل نمو يقارب 2% سنويًا. وتتصدر البرازيل الإنتاج العالمي بحصة تبلغ 40%، لكنها تعرضت لخسائر كبيرة بسبب الجفاف وارتفاع درجات الحرارة.

في المقابل، شهدت فيتنام، ثاني أكبر منتج للبن روبوستا، انخفاضًا في الإنتاج بنسبة 20% خلال عام 2024، بينما تراجع إنتاج إندونيسيا بنسبة 16%، نتيجة للظروف المناخية القاسية.

بالتزامن مع هذه الأزمات، ارتفع الاستهلاك العالمي وانخفضت المخزونات في المستودعات بنسبة 20%، ما أدى إلى زيادة أسعار القهوة بشكل حاد.

توقعات بزيادة الإنتاج والطلب

يتوقع المحللون أن تدفع الأسعار المرتفعة المزارعين إلى زيادة الإنتاج في الموسم المقبل. ومع ذلك، قد تؤدي الضغوط الاقتصادية إلى تراجع الطلب، مع بحث المستهلكين عن بدائل أرخص.

أشار التقرير أيضًا إلى أن قوانين إزالة الغابات الجديدة قد تقلل من المخاطر التجارية على المدى القصير، لكنها ستؤدي إلى تقييد مساحات زراعة القهوة على المدى البعيد، ما يساهم في استمرار ارتفاع الأسعار.

تكاليف الإنتاج والقوانين البيئية

توقع المحللون استمرار ارتفاع أسعار القهوة بسبب تغير المناخ وتأثيره على المحاصيل، وقوانين أكثر صرامة بشأن إزالة الغابات واستخدام الأراضي، وزيادة تكاليف الإنتاج، خاصة تكاليف العمالة والنقل.

وأوضح الخبراء أن هذه اللوائح ستحد من المناطق الصالحة لزراعة القهوة، مما يؤدي إلى ضغط إضافي على الأسعار.

تأثير ارتفاع الأسعار على ستاربكس وتيم هورتنز

بالنسبة لـ ستاربكس، التي تشكل القهوة 10-15% من تكلفة بضائعها المباعة، فإن مخزونها الكبير الذي تبلغ قيمته 900 مليون دولار قد يساعدها على مواجهة تقلبات الأسعار حتى موسم الحصاد المقبل. وإذا انخفضت أسعار القهوة، قد تستفيد ستاربكس من توسيع هوامش الربح.

أما تيم هورتنز، فمن المرجح أن تنقل التكاليف المرتفعة إلى أصحاب الامتياز، ما قد يخفف من تأثير الأسعار على هوامش سلاسل التوريد.

تاريخيًا، كان هناك ارتباط سلبي قوي بين أسهم ستاربكس وأسعار القهوة، لكن هذه العلاقة تضاءلت بعد جائحة كوفيد-19، بسبب تغيرات العرض والطلب والتحديات التشغيلية، إلى جانب تراجع الاعتماد على مبيعات القهوة.

وبالنسبة لـ تيم هورتنز، فقد اعتادت الشركة على مواجهة ضغوط الهوامش بسبب ارتفاع أسعار القهوة، لكنها أصبحت الآن أكثر مرونة بفضل تحسين سلاسل التوريد، واستراتيجية التسعير الذكية، وخفض التكاليف، ما يجعلها أكثر قدرة على التكيف مع التقلبات.