لين: المركزي الأوروبي بدأ يحقق النصر في معركة التضخم

© رويترز. فيليب لين ، كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي ، يتحدث في مؤتمر صحفي في نيويورك (صورة من ملف رويترز).

فرانكفورت (رويترز) – قال كبير الاقتصاديين بالبنك المركزي الأوروبي فيليب لين إن الضغوط التضخمية في المنطقة بدأت تتراجع ، بما في ذلك الأسعار الأساسية الرئيسية ، لكن البنك لن يتوقف عن رفع أسعار الفائدة حتى يتأكد من عودة الأسعار إلى النمو. في نطاق اثنين بالمائة.

رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار ثلاث نقاط مئوية منذ يوليو ووعد برفع آخر بمقدار نصف نقطة في مارس ، على أمل أن يؤدي ارتفاع تكلفة التمويل إلى إضعاف الطلب بما يكفي لإبطاء نمو الأسعار من مستويات أعلى دائمًا من 8٪.

Lin a déclaré que l’impact de l’augmentation des taux d’intérêt commençait à apparaître sur l’économie, en particulier sur les prix des services et autres produits de base, qui n’incluent pas la volatilité des prix du carburant et des مواد غذائية.

وقال لين في مقابلة مع رويترز “هناك أدلة قوية على أن السياسة النقدية بدأت تؤتي ثمارها.” “فيما يتعلق بأسعار الطاقة والغذاء والسلع ، تشير العديد من المؤشرات المستقبلية إلى أن الضغوط التضخمية على كل هذه البنود من المرجح أن تتراجع قليلاً”.

وأعرب مسؤولون مصرفيون آخرون ، مثل عضو مجلس الإدارة إيزابيل شنابل ورئيس البنك المركزي الهولندي كلايس نوت ، عن قلقهم بشأن إمكانية استقرار التضخم الأساسي ، مما قد يؤدي إلى استمرار التضخم.

حدد لين ثلاثة معايير لكي يتوقف البنك المركزي الأوروبي عن رفع أسعار الفائدة ، وهي توقعات تضخم منخفضة لمدة ثلاث سنوات ، وإحراز تقدم في الحد من التضخم الكامن ورؤية تأثير على السياسة النقدية.

وقال لين: “نتفق جميعًا على معيار أن التقدم الكافي في (خفض) التضخم الأساسي أمر مهم”.

وأضاف أنه بمجرد استقرار أسعار الفائدة ، يعتزم البنك الإبقاء عليها عند هذا المستوى لبعض الوقت ولن يراجع خططه بمجرد أن يبدأ التضخم الأساسي في الانخفاض بشكل كبير.

وردا على سؤال حول المدة التي يمكن أن تبقى فيها أسعار الفائدة عند مستوى يحد من النمو الاقتصادي ، قال لين: “يمكن أن تستمر لفترة طويلة ، لعدة أرباع”.

تتوقع الأسواق أن يرفع البنك سعر الفائدة على الودائع ، والذي يبلغ حاليًا 2.5٪ ، إلى حوالي 4٪ بحلول نهاية العام ، مع بلوغ أسعار الفائدة المتوقعة ذروتها عند حوالي 35 نقطة أساس هذا الشهر ، ويرجع ذلك أساسًا إلى مخاوف بشأن استقرار التضخم الأساسي.

التغيير لأسفل ليس فقط في الوقود

بينما أدى انخفاض أسعار الوقود إلى خفض التضخم مؤخرًا ، قال لين إن نظرة فاحصة على البيانات تظهر أن التراجع واسع النطاق.

وأضاف “الأسعار الفعلية لسلع التجزئة لا تزال مرتفعة للغاية ، لكن المرحلة المؤقتة كانت تأكيدًا جيدًا لضغوط الأسعار”.

وأضاف: “حقيقة أنها تتحول ، لا سيما بسبب انخفاض الاختناقات والعوامل العالمية ، تشير إلى أنه سيكون هناك انخفاض كبير في معدلات التضخم للطاقة والنفط والغاز والمواد الغذائية والمواد الخام”.

تتراجع ضغوط التسعير في قطاع الخدمات مع تعافي العرض من الاختناقات التي أعقبت الوباء ، مما يضع ضغوطًا على الأجور.

* باستثناء العودة إلى أسعار الفائدة السلبية

تتراجع ضغوط الأسعار إلى النقطة التي أشار فيها اللين إلى انخفاض في توقعات البنك المركزي الأوروبي ، والذي من المقرر صدوره في 16 مارس.

وأشار إلى العوامل التي تؤثر على معدل التضخم ، مثل هبوط الغاز ، والركود الاقتصادي ، وإزالة القيود في الصين ، والدعم المالي الوفير ، وإجراءات البنك المركزي الأوروبي لرفع أسعار الفائدة.

“صدمات العرض تقلل من الضغوط التضخمية. إذا نظرنا أبعد من ذلك (…) إلى عام 2024 أو 2025 ، فإن تشديد السياسة النقدية أكبر بكثير مما كان متوقعًا في تقديرات ديسمبر ، وينبغي أن يؤخذ ذلك في الاعتبار في التوقعات الجديدة”.

لكنه أضاف أن أيا من هذه الصدمات لا تكفي للبنك المركزي الأوروبي للتراجع عن خطط رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

على الرغم من أن زيادة الفائدة قد تؤثر على الاقتصاد بوتيرة أبطأ من ذي قبل ، إلا أن تأثيرها قد يستمر لفترة أطول ، حيث من غير المرجح أن يعود البنك إلى أسعار الفائدة السلبية.

قال لين إن السوق استوعب سعر فائدة توازن طويل الأجل بحوالي 2٪ ، لذا فإن زيادة سعر الفائدة بمقدار 250 نقطة أساس هي في الواقع زيادة دائمة ، لذا فهي تقلل من ضغوط الأسعار بطريقة أكثر استدامة.

(من إعداد محمود عبد الجواد للنشرة العربية).